油价下跌，影响中国八问

国际油股顿挫，国内缘何“大象起舞”

受国际油价大跌影响，国际市场上石油股深受重创。

２０１４年美股连创新高，但在美国上市的石油公司股价却普遍受到油价大跌的拖累。自去年７月１日至今，美国雪佛龙公司股价累计下跌了１７％；荷兰皇家壳牌石油公司股价累计下跌了２２％；英国石油公司股价累计下跌了３０％。

但令人意外的是，国内Ａ股市场上石油公司股价却不降反升。近一段时间以来，中石油和中石化两只超级大盘股甚至多次涨停，出现罕见的“大象起舞”现象。据统计，自去年７月１日至今，Ａ股市场中石油股价累计上涨了６０％；中石化股价累计上涨了２７．７％。而在美国上市的中石油和中石化股价分别下跌了１０％和１６．５％。

同一家石油公司在国内外股市表现为何截然不同？

民生证券研究院执行院长管清友认为，主要跟国内外投资者理念存在差异有关。在国际市场，投资者更看重长期趋势以及企业的基本面情况；而国内投资者更注重消息面的变化，偏向于波段性短线操作。

管清友说，虽然国际油价大幅下挫，国内成品油价格也接连下调，但国家对石油企业采取了提高特别收益金起征门槛等减负措施，释放了政策利好。其次，中石油、中石化等大型央企正在推进混合所有制改革，频繁释放出积极信号，吸引了更多投资者的关注。此外，自去年以来，国内资产配置趋势偏向于股市，尤其估值偏低的蓝筹股受到投资者追捧，石油股作为大型蓝筹股也从中受益。

中化国际一位长期关注石油投资的专家告诉记者，受国际油价大跌影响，国际上很多大型石油公司收入下降，开始削减支出，收缩扩张规模。在美国已有页岩油公司申请破产保护。在此背景下，国际市场上石油股接连大跌，而国内石油股逆市上扬，反映出国内投资者投资心态不成熟的一面。