多个指标领跑行业 恒安上半年收入122亿元 比增9%

　　进入金秋，财报频出。在生活用纸领域，面对高涨的原材料成本，企业显现出不同的承压姿态。如何走向更长远的发展，恒安国际的半年报，无疑是观察的最佳样本。

　　昨日中午，恒安国际发布公告，2023年上半年整体收入较去年同期上升9.0%，至约122亿元，净利润为12.3亿元。其中，恒安上半年三大核心业务板块(纸巾、卫生巾及纸尿裤)收入保持强劲增长，同比增长约15.1%。如只计算三大核心业务板块，恒安方面预期下半年收入将保持显著增长。

　　作为先行者的恒安在整体市场利润不佳的基本面中，展现出了韧劲。相比于维达、中顺洁柔、清风等同样以生活用纸为主业的企业，多品牌、多品类的协同运营仍是恒安的竞争优势。

　　而在策略上，推动部分产品迈向高品质、高端化，渠道数字化效果初显，则是恒安在新一轮自我变革行进道路上，相比竞争对手拥有更多底气的关键所在。

　　三大品类 构建稳定增长“金三角”

　　营收占比过半的生活用纸品类的表现，在一定程度上决定了恒安整体营收表现。

　　今年上半年，恒安集团纸巾业务销售收入大幅上升约22.7%至约71.7亿元，占集团整体收入从去年同期的52.2%升至约58.7%。

　　从行业来看，恒安在生活用纸领域的增幅也远超主要竞争对手维达在纸巾业务上5%的增幅。

　　在纸巾业务为整体营收大盘提供强力支撑的同时，恒安上半年卫生巾业务销售收入增长2.9%至约32.19亿元，占集团整体收入约26.4%。尽管原材料中石化原材料（如绒毛浆）价格上升，恒安旗下包括七度空间等卫生巾业务毛利率仍高达61.8%，远高于国内同行。

　　纸尿裤品类则迎来了积极回暖。今年上半年，恒安集团纸尿裤业务营收止跌回升，上升约5%至约6.65亿元，占集团整体收入约5.5%。

　　三大品类齐增长的同时，不同品类发挥各自优势，成为恒安营收增长，利润率优于市场的重要原因。数据显示，恒安的纸巾、卫生巾及纸尿裤业务上半年的收入保持强劲增长，增长约15.1%。

　　不把鸡蛋放在同一个篮子，是风险防御中的积极操作。

　　横向比较来看，维达国际在今年交出的半年报中，净利1.21亿港元，同比大幅减少81.1%，净利率则减少5.4个百分点至1.2%。其在年报中也坦陈，纸巾业务占比高达八成，整体利润受原材料涨价影响巨大。

　　尝试高端 品类突围持续收效

　　稳住基本盘的同时，在更加激烈的市场竞争环境中，面对国内日用生活消费增速放缓的大背景，恒安并未想着“躺赢”，而是积极尝试优势产品高端化，推动品牌升级、关联品类拓展。上半年，恒安在品类突围上效果显著。

　　抓住消费者卫生意识提升、消费升级的需求，恒安近年来推出的高端纸巾产品销售表现亮眼，其中“云感柔肤”系列的销售增长超过40%，远远优于传统产品表现；湿巾产品表现也十分强劲，营收达到49.15亿元，增长18.9%，成为恒安在生活用纸品类延伸上持续发力的重点。

　　今年以来，纸浆期货主力价格已从超6000元/吨回落至5200元/吨左右。高端纸巾和湿巾品类的强势增长为恒安抵御纸浆原材料高涨带来的负面影响提供了有力对冲，也带来优于同行的利润表现。

　　相形之下，产品策略为恒安赢得领先身位。今年上半年，纸巾业务占比八成的维达国际净利润仅为1.21亿港元，同比大幅减少81.1%，净利率则减少5.4个百分点至1.2%。

　　同行中顺洁柔的中报预告也呈现出相似情形。2023年上半年，中顺洁柔预计净利同比减少55%至65%，其同样归因于高价浆库存及能源价格上涨影响。

　　纸尿裤产品则成功跑出了细分赛道，这和恒安抓住人口高龄化及年轻父母对新生儿纸尿裤产品需求等育儿观念的变化有直接关系，也为纸尿裤品牌带来了新的机会。

　　恒安推出的高档产品“Q·MO”销售保持理想增长，销售收入同比增长接近约19.1%，占比进一步提升至超过35%，成为其原有传统品牌安儿乐的最佳“替补”。

　　此外，恒安旗下安而康等成人纸尿裤作为恒安新拓展品类，表现出应有的增长速度。今年上半年，该品牌渗透率持续上升，增长达到惊人的45.1%，占比大约29.2%。

　　品牌的升级也为恒安的产品带来销量和一定的议价能力。

　　去年以来，恒安代言动作增多，通过签约肖战、赵今麦等当红明星，助推品牌年轻化，推动产品外观升级，强化其在年轻消费者中的影响力。

　　可以说，在三大核心业务的基础上，恒安通过提升品牌、升级产品、拓展品类，跑出了新的增长线，做大增量的同时，还提升了增长质量。

　　渠道升级 数字化变革终获回报

　　如果说多品类是恒安的固有优势，那么在另一固有优势——渠道上，恒安在历经“阵痛”后，终于在今年上半年开始获得回报。

　　一直以来，电商等线上渠道的崛起，常常会给传统强线下渠道的品牌带来价格“内斗”、渠道“串乱”等负面影响。这样的情况在恒安身上表现明显，也一度拖累其整体营收和竞争力。

　　过去几年，相比于维达、清风、洁柔等品牌在线上渠道的发力，恒安旗下心相印、七度空间等品牌囿于传统线下优势渠道的既有优势，迟迟不见爆发，与其他品牌之间的差距较大。

　　因此，渠道变革、应对渠道碎片化，也成为近年来恒安数字化转型的关键核心。

　　恒安集团指出，早期投入资源的布局已迈入收获期。数据显示，纸巾业务于电商渠道的销售增长超过40%，占纸巾销售比接近约33.3%，而小区团购等新兴渠道亦取得超过40%增长，成绩理想。

　　这个传统线下渠道霸主还展现出重新抢占线上渠道绝对地位的野心。除了对淘宝、京东、拼多多等传统大型电商平台推广品牌，恒安还加强渗透抖音等其他新兴电商渠道。

　　渠道升级成绩亮眼。该集团的电商销售（包括零售通及新通路）占比进一步上升至接近约29%，按年增长约30%，其中其他新销售渠道（包括零售通、小区团购等）进展理想，同比增长超过约30%，其销售占整体销售比例已超过7%。

　　线上渠道实现升级的同时，恒安还积极拓展海外市场，进入37个国家及地区，拥有54个直接合作大客户或经销商，依托皇城国际等自有渠道资源，带动旗下品牌走向国际。

　　望向更高、更远的目标，恒安方面表示，集团将持续实行三大核心策略，包括聚焦主业、提升品牌及长期主义，为可持续发展奠定坚实的基础。同时，集团将继续以产业延伸为长远发展目标，积极拓展及延伸女性健康、婴童健康及老年健康等产业，持续提升整体竞争力，并带领恒安品牌逐步走向国际舞台，致力成为“全球顶级的家庭生活用品企业”。

（记者 柯国笠）